Informe de Responsabilidad Corporativa 2018
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Acciones propuestas 2018   Acciones previstas 2019
Realización de un Investor Day con la comunidad financiera con motivo del lanzamiento del Plan Estratégico 2018-2020.  
Extensión de actividades con accionistas minoristas en A Coruña y Valencia.  
Mejoras de la información económico-financiera de la página web de acuerdo a las mejores prácticas.  
Mantener la presencia en índices de sostenibilidad. Mantener la presencia en índices de sostenibilidad.
Grado de cumplimiento:
Terminado Avance elevado Avance intermedio Avance escaso No iniciado

Enfoque a una rentabilidad creciente y sostenida

Resultados generales

Importe neto de la cifra de negocios El importe neto de la cifra de negocios del ejercicio 2018 se sitúa en 24.339 millones de euros y aumenta un 4,9% frente al del año 2017.
Evolución del Ebitda

El ebitda en 2018 alcanzó los 4.019 millones de euros incluyendo los elementos no ordinarios. Sin considerar estos últimos, el ebitda ordinario creció un 11,8% hasta los 4.413 millones de euros, principalmente apoyado por la mejora en el negocio de gas y electricidad y la estabilidad de los negocios de infraestructuras; todo ello ha permitido más que compensar el efecto negativo de los tipos de cambio.

El resultado neto de 2018 alcanzó un resultado negativo de 2.822 millones de euros principalmente como resultado del deterioro de activos de 4.905 millones de euros llevado a cabo en la primera mitad del año. Excluyendo este impacto y otros elementos no ordinarios, el resultado neto ordinario creció un 59,1% hasta 1.245 millones de euros por la mayor actividad, menor amortización y menores gastos financieros resultado de la optimización de la deuda del Grupo.

Ratio de endeudamiento A 31 de diciembre de 2018, la deuda neta alcanzó 13.667 millones de euros, 9,8% menos que en 2017. La caída en deuda neta/Ebitda a 3,4x desde 3,9x en el ejercicio 2017, junto con la mejora del Ebitda/coste de la deuda financiera neta hasta 7,5x desde 6,4x a cierre del año pasado, pone de manifiesto el fortalecimiento de la solidez financiera de la compañía en 2018.
Flujo de caja El flujo de caja después de minoritarios creció de 746 millones de euros a 3.054 millones de euros, reflejando el mayor foco de la compañía en la generación de caja y la finalización de varios procesos de venta durante el periodo.
Transacciones completadas
  • Venta de la participación restante de 41,9% del negocio de distribución de gas en Colombia por 334 millones de euros, igual a su valor contable, neto de dividendos recibidos, sin impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
  • Venta del negocio de distribución y comercialización de gas en Italia, junto a la venta del contrato de aprovisionamiento de gas, por 766 millones de euros, generando una plusvalía de 188 millones de euros después de impuestos.
  • Venta de una participación minoritaria del 20% en el negocio de distribución de gas natural en España (Nedgia) por un importe de 1.500 millones de euros que resultó en un incremento de 1.016 millones de euros en patrimonio neto en el balance de consolidación.

Inversiones

Las inversiones materiales e intangibles del año 2018 alcanzan los 2.321 millones de euros, con un aumento del 30,2% respecto a las del ejercicio anterior, debido al incremento de inversión en renovables tanto en España como a nivel internacional y a la adquisición de dos nuevos buques metaneros bajo régimen de arrendamiento financiero.

En 2018, el Capex de mantenimiento asciende a 683 millones de euros frente a los 853 millones de euros en 2017: una reducción del 19,9% consecuencia de la optimización de Capex de mantenimiento en los negocios de infraestructura y en el resto de actividades.

El Capex de crecimiento en 2018 representa el 70% del Capex total, y asciende a 1.638 millones de euros frente a los 929 millones de euros en 2017. Básicamente incluye:

  • 380 millones de euros correspondientes a la adquisición de los buques metaneros.
  • 382 millones de euros invertidos en el desarrollo de diferentes proyectos renovables en España (eólica y solar) con 32,6 MW puestos en operación en 2018 en las Islas Canarias y otros 929 MW que se espera que entren en operación antes de 2020.
  • 106 millones de euros vinculados a la adquisición y desarrollo de proyectos solares en Brasil de 85 MW que han entrado en operación en el 4º trimestre de 2018.
  • 75 millones de euros destinados al desarrollo de 96 MW de capacidad eólica en Australia que han entrado en operación en el 4º trimestre de 2018.

Además, se ha conseguido la adjudicación de 180 MW en un proyecto de parque eólico en Australia y 324 MW de eólica y solar en Chile que serán desarrollados el 3º trimestre del 2020 y el 1º trimestre de 2021, respectivamente.

Evolución bursátil y rentabilidad

En cuanto a la evolución bursátil de la compañía, las acciones de Naturgy cerraron el ejercicio de 2018 a un precio de 22,26 euros y una capitalización bursátil de 22.275 millones de euros, lo que supone un aumento del 15,6% con respecto al cierre del año anterior. Esta evolución destaca frente a la caída anual que ha experimentado el Ibex 35, principal índice de la bolsa española, del 15%.

Indicadores de estadísticas bursátiles [102-7]
2018 2017 2016
Nº de accionistas (en miles) 73 79 82
Cotización a 31/12 (euros) 22,26 19,25 17,91
Beneficio por acción (euros) (2,83) 1,36 1,35
Capital Social (nº de acciones) 1.000.689.341 1.000.689.341 1.000.689.341
Capitalización bursátil (millones de euros) 22.275 19.263 17.922
Ratios financieros
2018 2017 2016
Endeudamiento(1) 48,4% 45,3% 44,8%
Ebitda/ Coste deuda financiera neta 7,5x 6,4x 6,3x
Deuda neta/Ebitda 3,4x 3,9x 3,3x
(1) Deuda financiera neta/ deuda financiera neta+ patrimonio neto.
Resultado neto consolidado (millones de euros)
2018 2017 2016
Beneficio neto de Naturgy (2.822) 1.360 1.347

Canales de comunicación adaptados a las necesidades de accionistas e inversores

Naturgy cuenta con canales de comunicación propios que le permiten ofrecer el mejor servicio bajo un criterio de homogeneidad, simultaneidad y diligencia.

La compañía proporciona a sus accionistas información financiera especializada a través de las reuniones informativas y la página web corporativa. Asimismo, los invita a visitas corporativas y culturales, y pone a su disposición la oficina del accionista y el club del accionista, puntos de encuentro y de atención a los inversores minoritarios.

Naturgy ha continuado el programa de comunicación con analistas e inversores, fortaleciendo, con la mayor transparencia, la información económico-financiera que les permita el seguimiento del proyecto empresarial. En esta línea, durante 2018, representantes del equipo directivo de la compañía y de la Unidad de Relación con Inversores han mantenido 523 reuniones con inversores institucionales.

Indicadores de canales de comunicación
2018 2017 2016
Reuniones con inversores y analistas 523 589 520

Financiación sostenible y actividad con inversores que tienen en cuenta ESG

Desde el año 2012, Naturgy viene manteniendo reuniones con inversores que tienen en cuenta criterios ESG. A lo largo de 2018, ha continuado con esa actividad y ha participado en la conferencia organizada por Société Générale en París el 14 de noviembre, en la que se han mantenido reuniones con Sycomore asset management, Axa investment, ODDO-BHF, Société Générale CIB, Amundi asset management y M&G Investments.

Asimismo, desde 2017 y en línea con su compromiso con la sostenibilidad, Naturgy cuenta con un marco para la emisión de bonos verdes destinados a la financiación de energías renovables. En 2018, el Comité de Bonos Verdes de Naturgy se ha reunido para evaluar la idoneidad y el avance de los proyectos, así como la adecuación de sus desarrollos a los objetivos marcados en la emisión. El bono verde fue aprobado por la agencia de rating Oekom, obteniendo una valoración de B+.

Además, y para cubrir sus necesidades de financiación, Naturgy firmó en 2017 un crédito sostenible parcialmente indexado al comportamiento ambiental, social y de gobierno corporativo de la compañía. En la primera revisión del crédito sostenible, gracias a la mejora en la puntuación otorgada por la agencia Sustainalytics, se han mejorado las condiciones de financiación con un descenso del tipo de interés

Presencia en índices de inversión socialmente responsable

El desempeño de la compañía en estas materias ha hecho que se sitúe en posiciones de referencia en los principales índices de sostenibilidad. Naturgy forma parte, desde hace catorce años de manera ininterrumpida, del Dow Jones Sustanibility Index, consiguiendo en 2018 el liderazgo mundial en el sector Gas Utilities por segundo año consecutivo. Del mismo modo, la compañía pertenece al FTSE4GOOD desde su creación, en 2001, obteniendo el liderazgo global del sector Multiutilities. Asimismo, durante 2018, Naturgy ha sido evaluada por agencias de rating como Oekom, Sustainalytics o Vigeo. La compañía forma parte de las tres variantes de Euronext Vigeo, World 120, Europe 120 y Eurozone 120. También ha obtenido la máxima clasificación, AAA, de la agencia de rating MSCI y forma parte de los índices MSCI Global Climate Index y MSCI ESG Leaders Index.

En 2018, Naturgy ha sido reconocida como líder mundial por su acción frente al cambio climático, al ser incluida en el índice The Climate Change A List de Carbon Disclosure Project (CDP). La compañía ha obtenido la máxima valoración posible en este índice de cambio climático, en reconocimiento por sus acciones de reducción de emisiones, mitigación de los riesgos climático y el desarrollo de una economía baja en carbono.

La presencia en estos índices de sostenibilidad pone en valor el esfuerzo realizado por la compañía en materia de responsabilidad corporativa y transparencia informativa e implica un reconocimiento externo de la buena evolución de sus actuaciones en esta materia.

Evaluación de Naturgy y de la media del sector en DJSI (puntuación de 0 a 100)

Naturgy.
Media del sector.
Nota: el descenso de las cifras en 2018 se debe al cambio de metodología del índice.

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